Une obligation représente une part de la dette d’une entreprise, d’un Etat, d’une association, etc. Il s’agit d’un titre de créance librement négociable sur le marché ou de gré à gré*. Remboursable à une date et pour un montant fixés à l'avance, elle rapporte à son détenteur un intérêt à taux fixe ou variable et, à terme, le remboursement du capital investi.

Il existe plusieurs catégories d’obligations classées en fonction de la « qualité » financière de l’émetteur, c'est-à-dire de sa capacité à rembourser son emprunt. Les obligations à haut rendement (ou high yield) sont émises par des entités présentant un risque de défaut élevé.

En contrepartie d’une prise de risque importante, ces obligations offrent un rendement élevé.

Les obligations et le risque…
Les obligations sont souvent appréciées des investisseurs en raison de la régularité de leur rendement. Toutefois, elles présentent un :

• risque de taux : si les taux d’intérêt à court, moyen ou long terme pratiqués sur le marché augmentent après la souscription d’une obligation, la valeur de cette dernière peut baisser,
• risque d’inflation : en cas de forte inflation (taux de rentabilité inférieur au taux d’inflation), les revenus perçus, à taux fixe, mais aussi le remboursement du capital à l’échéance se déprécient,
• risque de liquidité : la valeur d’une obligation varie en fonction de l’offre et de la demande. Or, le marché obligataire est beaucoup moins liquide que le marché réglementé des actions, c'est-à-dire qu’il se caractérise par des échanges de titres moins nombreux. L’investisseur qui souhaite revendre son obligation avant l’échéance peut ainsi rencontrer des difficultés à trouver une contrepartie prête à la racheter,
• risque de crédit (ou risque de défaut) : il correspond à l’incapacité d’un émetteur à rembourser les intérêts et/ou le capital à l’échéance. Pour caractériser ce risque, les agences de notation attribuent des notes représentant la capacité des émetteurs à faire face à leurs engagements.

L’obligation est un investissement à moyen ou long terme. Toute revente d’une obligation avant son échéance peut entraîner un gain ou une perte. Il est conseillé, lors de la décision d’investissement, d’être en mesure de conserver son titre jusqu’à sa maturité.

A savoir : la cotation des obligations ne se fait pas en euros, mais en pourcentage de leur valeur nominale.

* Transaction conclue directement entre le vendeur et l'acheteur.